美国ZOOMDOG2019

本篇文章给大家谈谈美国ZOOMDOG2019，以及2019年期间，美股上市的SaaS公司概况对应的知识点，文章可能有点长，但是希望大家可以阅读完，增长自己的知识，最重要的是希望对各位有所帮助，可以解决了您的问题，不要忘了收藏本站喔。

图片来源@视觉中国

文丨微信账号SandhillRoad，作者丨AlexClayton

从产品形态来看，北美SaaS市场，基础软件也正迎来快速发展和IPO窗口期。2018年-2019年，基础软件公司IPO案例数明显增多。数据库、信息安全、系统监控、多云管理等领域发展呈加速趋势。

MeritechCapital对2019High-growthSaaSIPOsReview：2019年期间美股上市且增长较快的12家SaaS公司，基础软件公司占比超过1/3。

如云应用程序监控平台Datadog，网络安全服务提供商Cloudflare，网络安全软件开发商Crowdstrike，云基础架构监控和数字体验管理商Dynatrace等

2019High-growthSaaSIPOs

2019High-growthSaaSIPOs

注：其中，两家公司是PEOwned--PingIdentity(ByVistaEquityPartners)andDynatrace(ByThomaBravo)；其他10家是Venture-Backed。

基于目前（在北美市场）PE收购软件的趋势兴起，如Vista和ThomaBravo等，可推测未来将会有越来越多的PEOwnedSaaSIPOs。

1）上述12家公司，从成立到上市所需时间，中值是10年。

Source:CompanyS-1's;Unit:Year

2）截止到上市的Quarter，过往12个月（LTMRevenueatIPOQuarter）中间值为2.42亿美元。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

3）总营收的YOYGrowthRate,中值为47.9%。其中，CrowdStrike和Zoom（YOYGrowthRate）增长最快，达到107.8%。

Source:CompanyS-1's

4）LTMSubscriptionorRecurringRevenue/TotalRevenue?（最近十二个月订阅/经常性收入，占总收入的比），中值为97.3%。

Source:CompanyS-1's

5）截止到上市季度，ImpliedARR中值为2.78亿美元

注：ImpliedARR=Quarterlysubscriptionrevenue*4,是对未来ARR的预测。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

6）IPO之季，新净增ImpliedARR，中值1910万美元

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

7）LTMGAAPGrossMargin?中值为75%

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

8）LTMGAAPOperatingMargin,中值-23%

不出所料，大部分上述SaaS上市公司,都在运营基础上亏损。LTMGAAPOperatingMargin的中值约为-23％。

Source:CompanyS-1's

9）上市之季，净收入留存率（Dollar-basedExpansion/NetDollarRetentionatIPOQuarter）中值为126%。

其中，Crowdstrike和Datadog居前两位，分别为147%，146%。

Source:CompanyS-1's

10）IPO季，每位客户的平均订阅收入（平均ACV或年度合同价值），中值为$24.9K。

专注于大型企业的Medallia和针对中小型企业的Bill.com，分别占据最大和最小的平均ACV。

Source:CompanyS-1's

11）?TotalFull-timeEmployees(FTEs)atIPOQuarter?，中值为1141人。

Source:CompanyS-1's

12）LTMRevenueperFull-timeEmployee，中值约为22.4万美元。

Source:CompanyS-1's

13）销售效率：回款周期中值为20个月

注：此处用的是CACratio，具体计算方法CACratio=impliednetnewARR*grossmargin/salesandmarketingspendofpriorquarter。

Source:CompanyS-1's

从上不难看出，Medallia由于平均ACV高，获取大客户成本高，因此payback周期最长，中值达到45个月。Zoom的获客成本较低，因此Payback周期最短，中值约9个月。

14）在一级市场募资（EquityCapital）金额，中值为2.7亿美元。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

注：上文提到的两家PEOwned的公司-PingIdentity(ByVistaEquityPartners)andDynatrace(ByThomaBravo)，不在此列。

15）ImpliedCashBurntoIPO，中值约为1.78亿美元

ImpliedCashBurn=CashonthebalancesheetatIPOquarter-totalequitycapitalraised

值得注意的是，Zoom是其中增长最快，效率最高的SaaS公司并且在上市时产生了正向Cash。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

注：Someoftheventurecapitaldollarswerelikelysecondary,whichisnotreported,sothedataaboveisaproxyfortotalburn.

16）上市时的市值，中间值约为34.9亿美元。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

17）IPOSize($M)，中值3.74亿美元

注：Slack通过Directlisting上市，并未从公开市场投资者中募集初始资本，因此未包括在下表中。

Source:CompanyS-1's；Unit:$M

18）IPO后的股价表现

这些公司于2019年开始交易，尽管有些公司还处于禁售期。整体来看，这些公司公开市场上获得了巨大的升值。

截止到上述统计时间（14-Feb-2020），returnfromIPOprice中值大约为59％。

Source:Publicmarkettradingdata.Asof14-Feb-2020.AssumesWORKreferencepriceof$26

19)?EV/NTMRevenueMultiples,中值为14.7X

Source:PublicmarkettradingdataandFactSetestimatesasof14-Feb-2020

20）Forward/NTM(next-twelve-months)RevenueGrowth

一般，SaaS公司收入增长，与其估值倍数成正相关性。以下公司的NTM(next-twelve-month)growthrates中值为30%。

此外，需要说明的是，大多数高增长的SaaS公司往往在IPO后的前几个季度营收就超过预期，所以以下数据预估可能较为保守。

Source:WallStreetResearchasof14-Feb-2020

关键数据总结--2019年上市的SaaS公司：

成立于10年前，ImpliedARR接近3亿美元，YOY增长率约50％，GAAP毛利率约75％；

上市时多处于亏损状态，净收入的留存率约为126％；

单品的平均ACV约为$25K，上市时全职员工数约为1100名；

IPO时，平均每家公司从VC募资了近3亿美元，烧了2亿美元；

IPO时，每家公司向公开市场投资者出售了近4亿美元的股票，估值近35亿美元；

IPO后股价上涨了近60%。

此外，值得注意的是，在2019年交易的这12家高增长SaaSIPO中，在公开市场累积筹集了50亿美元。相比2018年，2019年高增长SaaSIPO总数量有所下降，但市场价值却不断上升。

可看出，美股二级市场投资者继续加注投资高增长和高效率的SaaS公司。

（以上内容不构成任何投资建议）

【钛媒体作者介绍：文章来自微信账号SandhillRoad，转载请联系此账号。作者为AlexClayton,GeneralPartneratMeritechCapital】

OK，本文到此结束，希望对大家有所帮助。